주가지수 선물거래 투자기법

1. 헤지거래

헤지거래란 선물시장에서 현물시장과 반대 포지션을 취함으로써 가격변동 위험을 피하고자 하는 거래를 말합니다. 현물을 보유한 투자자가 보유주식에 상응하는 수량의 선물을 매도하는 것입니다. 이러면 주가가 떨어져 현물주식에서 손해를 보더라도 선물매도에서 이익을 봐서 현물가격 하락을 상쇄하게 됩니다.
투자자가 장래 주가가 하락할 것을 대비해 주가지수 선물을 매도하는 것을 매도헤징이라고 하고, 반대로 매입예정 주식의 가격상승에 따른 손실을 축소하기 위해 주가지수 선물을 매입하는 경우를 매수헤징이라고 합니다.

2. 투기거래

적은 증거금으로 큰 포지션을 움직일 수 있는 레버리지 효과를 이용해 위험을 감수하고 시새차익을 목적으로 거래 하는 것을 투기거래라고 합니다. 선물 매수증거금은 9%만 있으면 되므로 현물 기준으로 약 11배나 많은 주식을 거래하는 것과 같습니다. 따라서 이익도 높을 수 있지만 손실도 똑같이 많을 수 있는 매우 위험한 거래입니다. 현재 개인투자자의 대부분이 투기거래입니다.
투기거래는 위험이 큰 만큼 투자원칙을 지키는 것이 중요합니다. 따라서 현물을 통해 나름의 투자원칙을 세운 뒤 선물을 시작해야 하고, 보수적이고 안정적으로 투자해야 합니다.

3. 차익거래

차익거래란 동일한 상품이 두 개의 시장에서 각기 다른 가격으로 거래될 때 비싼 것을 매도하고 싼 것을 매수해서 그 차익을 얻는 걸 말합니다. 선물시장과 현물시장 간 차익거래, 같은 선물시장 내나 다른 선물시장 간의 차익거래가 있습니다. 선물이 현물에 비해서 고평가되어 있으면 선물을 매도하고, 대신 현물을 매수하는데 이를 '매수차익거래'라고 합니다. 반대로 선물이 저평가된 경우는 선물을 매수하고 현물을 매도하는데 이를 '매도차익거래'라고 합니다.

4. 스프레드 거래

서로 다른 선물 간의 가격차이 또는 결제월이 다른 선물 간의 가격 차이를 이용해 상대적으로 낮은 가격의 선물을 매입하고 높은 가격의 선물을 매도하는 거래입니다.

스프레드 거래는 시장 내 스프레드, 종목 간 스프레드, 시장 간 스프레드 3가지로 구성돼 있습니다.
시장 내 스프레드는 동일한 종목을 대상으로 결제월이 다른 두 개의 선물을 매매하는 것입니다.
종목 간 스프레드는 두 개의 시장에서 결제월이 동일한 서로 다른 두 종목의 선물을 동시에 매수 및 매도하는 것입니다.
시장 간 스프레드는 동일한 상품을 서로 다른 거래소에서 매수 및 매도하는 것입니다.

선물 만기일이 임박하면 선물을 보유한 투자자의 입장에서 선물을 결제일이 청산할 것인지, 차기 월물로 롤오버할 것인지 선택해야 합니다. 대체로 지금 선물과 차기 선물간 스프레드 차이가 많으면 롤오버 수량이 많고 반대로 적으면 당일 청산이 많습니다.
※롤오버란? 파생상품의 경우 만기 기간의 연장효과를 누리기 위해 거래기간이 다른 동일한 포지션의 파생상품을 매매하는 것을 말합니다.

출처: 주식투자 무작정 따라하기, 윤재수 지음