선물거래의 종류와 선물의 수탁제도 및 선물 이론가격

 

선물 거래의 종류에는 4가지가 있습니다.
1. 선물 매수: 신규로 지수선물을 매수하는 것
2. 선물 매도: 신규로 지수선물을 매도하는 것
3. 전매도: 매수해 놓은 지수선물을 매도하여 포지션을 청산하는 것
4. 환매수: 매도한 지수선물을 다시 매수하여 포지션을 청산하는 것
1번과 2번은 미결제 약정이 증가하는 요인이고, 3번과 4번은 미결제 약정이 감소하는 요인이 됩니다.
※ 미결제 약정이란? 선물이나 옵션에서 포지션을 설정한 후 아직 반대매매로 청산하지 않고 있는 계약입니다. 미결제 약정이 증가하면 현재 추세가 강화된다고 보고, 미결제 약정이 급격히 감소하면 기존 추세의 변화를 예고하는 것입니다.

선물의 수탁제도
1. 개시증거금
거래소가 지정한 개시증거금으로 1단계 선물거래 투자자는 3,000만원, 2단계 옵션거래 투자자는 5,000만원을 내야 합니다.
2. 위탁증거금률
선물 주문시 선물 가격의 최소 9%이상의 현금이 필요합니다.
3. 유지증거금률
선물을 매수나 매도한 후 선물 평가금액ㅇ 6%이상은 유지되도록 해야 합니다. 선물은 매일 시장이 끝나면 정산을 합니다. 따라서 선물의 평가금액이 6% 이하로 하락하면 다음날 오전 12시까지 6%가 되도록 추가증거금을 입금해야 합니다. 그때까지 못하면 시스템에서 미결제 약정을 자동으로 반대매매 청산하게 됩니다. 만약 지수가 급등락하여 장중에 유지증거금률이 6% 이하가 될 경우 즉시 추가증거금을 입금해야 되며, 추가 입금이 될 때까지 주문 및 자금인출에 제약이 있습니다.
4. 최종 결제가격
선물의 최종 결제가격은 결제일의 KOSPI200지수입니다.
(결제일 KOSPI200지수 - 매수가격) x 25만원 x 계약 수 = 이익
5. 위탁수수료 및 세금
선물거래 시 증권회사에 내는 위탁수수료는 선물거래대금의 0.09%이내에서 자율적으로 결정합니다. 선물거래는 HTS로 거래를 많이 하는데 이용수수료는 대체로 0.005~0.0015%입니다. 파생상품의 평균 위탁수수료는 선물은 0.0072%, 옵션은 0.295%입니다. 주식은 매도 시 0.3%의 거래세가 부과되지만 파생상품은 거래세가 없습니다. 하지만 파생상품으로 소득이 발생하면 5.5%이내의 양도소득세가 부과됩니다.(투자자들은 연 1회 양도세를 확정신고하고 납부하여야 합니다.)

선물 이론가격
이론적으로 선물가격은 현물가격보다 높아야 합니다.
선물 이론가격=KOSPI200지수 + 보유비용(금융비용 - 예상배당금)
선물가격이 KOSPI200 지수보다 높은 경우 정상 시장이라는 뜻으로 콘탱고라고 부르고, 반대의 경우 비정상적인 현상으로 백워데이션이라고 합니다. 주식 시장을 전망할 때도 선물을 참고합니다. 선물이 백워데이션 상황이면 시장이 약세 또는 하락이라고 봅니다.

 

출처: 주식투자 무작정 따라하기, 윤재수 지음